Oljeprisfall og korona-konsekvensene sender norsk økonomi inn i en særdeles usikker fremtid. Med null-rente fra Norges Bank er det nå først og fremst finanspolitikk og strukturpolitikk som må bidra til vekst, ved siden av moderate lønnsoppgjør.
Da Norges Bank senket styringsrenten til 0% den 7. mai så er det samtidig et signal om at den vil forbli på det nivået i flere år fremover.
Vi ser ikke for oss at Norges Bank kommer til å innføre negativ rente og grunnene til å ikke gjøre det er gode. Erfaringene fra andre land som har prøv er ikke gode, og rundt omkring i Europa stopper de fleste sentralbankene nå på null-rente og benytter seg heller av andre likviditetstiltak.
Norges Bank skal påse at vi har et velfungerende finansmarked og bidra til at bankene kan gjøre sin jobb med å tilføre kreditt. Negative styringsrenter vil også ha en negativ påvirkning på bankene i og med at det vil påføre dem ekstra kostnader, og slik jeg ser det vil dette være kontraproduktivt i dagens situasjon.
Selv om boligprisene i april ikke falt like mye som det var forventet, så er det på lengre sikt en fare for at det vil skje. Sentralbanken anslår et fall i boligprisene på 1,8% i år og 1% neste år. Normalt ville prisene steget.
Norges Bank håper med rentekuttet å redusere faren for en selvforsterkende negativ spiral med fallende boligpriser, økte tap i banker og fallende kredittvekst.
Slik jeg ser dagens situasjon er den største faren for norsk økonomi at vi ikke får til den omstillingen bort fra oljeaktivitet og over i nye næringer som vi trenger. Det forventes at ledigheten i Norge vil stige igjen ettersom økonomien normaliseres etter korona, og det vil være en betydelig del av de som blir ledige nå som ikke kommer tilbake i arbeidslivet igjen. Oljesektoren er en utsatt bransje og her vil mange høyt lønnede stillinger forsvinne ut fra norsk økonomi fremover.
En slik utvikling vil på sikt kunne påvirke velferdstilbudet vi i dag nyter godt av.
Det vil ikke være overraskende for de fleste at vi i 2020 ikke kan forvente en solid lønnsvekst i og med at økonomien har fått en solid knekk. Samtidig er kronekursen svekket og det betyr igjen at det blir dyrere å handle importerte varer. Når vi dessuten vet at 30-40% av KPI-indeksen er importerte varer og tjenester, så må vi forvente at prisene vil stige på kort sikt og dermed svekke handlekraften.
Virkemiddelet med lavere styringsrente forventes å ha en god effekt på sviktende handlekraft. Norges Bank legger i sin vurdering til grunn at rentekuttet vil redusere bankenes boliglånrente, og at den i snitt trolig vil ligge på rundt 1,75% de neste årene. Det gir deg og meg bedre handlekraft.
Alt i alt en krevende tid for norsk økonomi, og bruken av oljepenger vil stige til over 4 % av oljefondets verdi mot anslått 2,6% i forrige budsjett. Det blir utvilsomt spennende å følge norsk finanspolitikk og strukturpolitikk i tiden som kommer.
Les hele rapporten her.